域價(jià)格先后下滑平衡價(jià)差。另外開(kāi)工負荷近期回升明顯，供應壓力增大。

截至11月17日期間，環(huán)氧乙烷價(jià)格區域調整時(shí)間不一，平均下調幅度50-400元/噸不等，區域間價(jià)格差異化縮窄，截至11月17日，華東環(huán)氧乙烷收盤(pán)6400元/噸，華中收盤(pán)6600元/噸，華北收盤(pán)6400元/噸，東北收盤(pán)6350-6400元/噸，華南收盤(pán)6500元/噸。

11月以來(lái)華東環(huán)氧乙烷下跌趨勢，同環(huán)比均下跌

11月份環(huán)氧乙烷價(jià)格穩中下滑，同比下滑5.9%。雖然原料乙烯穩中上行，但成本端傳導不暢。從下圖可以看出，11月環(huán)氧乙烷維持下滑趨勢，低于去年同期。從價(jià)格來(lái)看，至目前，環(huán)氧乙烷華東收盤(pán)6400元/噸，同比下滑5.9%。市場(chǎng)價(jià)格主導因素在于供需，對價(jià)格有較強指導。區域價(jià)差猶存，整體價(jià)差區間縮窄。

環(huán)氧乙烷開(kāi)工負荷回升，但仍處于歷史低位徘徊

11月第三周，環(huán)氧乙烷開(kāi)工負荷環(huán)比提升兩個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑11個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)氧乙烷同比開(kāi)工負荷來(lái)看，2023年開(kāi)工負荷下滑明顯，主要原因來(lái)自利潤低以及供應壓力大，工廠(chǎng)生產(chǎn)積極性不高。從開(kāi)工負荷環(huán)比數據來(lái)看，環(huán)比上周提升2個(gè)百分點(diǎn)，主要來(lái)自四川石化裝置恢復，以及部分裝置提負荷。據卓創(chuàng )資訊數據統計顯示，環(huán)氧乙烷周度開(kāi)工負荷維持62%，整體處于低位負荷運行態(tài)勢。

環(huán)氧乙烷整體供應預期有所減少，預計下周檢修

環(huán)氧乙烷周內供應壓力不減，但下周預期將有減少。從表1來(lái)看，環(huán)氧乙烷預期下周將有兩套裝置進(jìn)入檢修期，其中一套裝置外銷(xiāo)量損失約1.5萬(wàn)噸/月以上。另外關(guān)注華南地區海南煉化投產(chǎn)情況，預期月底計劃投產(chǎn)。

需求偏弱背景下，EO產(chǎn)業(yè)鏈上下游跌幅共振

產(chǎn)業(yè)鏈下游月度價(jià)格走勢略差異， 但多數呈現下跌趨勢。從表2看出，環(huán)氧乙烷及上下游環(huán)比最高漲幅1.48%，最低漲幅-5.71%。產(chǎn)業(yè)鏈跌幅共振的主要邏輯來(lái)自，環(huán)氧乙烷價(jià)格下滑預期下，部分下游提前進(jìn)入超跌態(tài)勢，致使市場(chǎng)氛圍偏弱；看空預期較濃，拖累產(chǎn)業(yè)鏈共振下滑。

預測：跌后趨于穩定，11月繼續下探空間有限

環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈整體穩中偏弱運行，跌幅或將逐步放緩。成本來(lái)看，乙烯價(jià)格或將維持高位震蕩，環(huán)氧乙烷成本壓力下，工廠(chǎng)生產(chǎn)積極性不高，導致市場(chǎng)面臨減負荷預期，對環(huán)氧乙烷價(jià)格形成支撐；需求來(lái)看，主力需求聚羧酸單體低端價(jià)格惜售，雖然出貨節奏剛需為主，詢(xún)盤(pán)有所回升。供應來(lái)看，預計下周供應壓力減弱，部分裝置檢修后，緩解出貨阻力；預計后期環(huán)氧乙烷跌后逐步趨于穩定，關(guān)注成本面以及工廠(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)。