11月EO市場(chǎng)供需矛盾拖累價(jià)格下滑，預計12月仍將由供需驅動(dòng)為主

EO供應壓力凸顯，預計12份總供應量增多

預計12月環(huán)氧乙烷受新增產(chǎn)能釋放，疊加檢修復產(chǎn)等因素，供應量預期增加。12月環(huán)氧乙烷產(chǎn)量預期上漲，供應將陸續從緊俏向寬裕過(guò)渡。具體分區域看，華東區域兩套檢修裝置本月陸續恢復，預計月底左右外銷(xiāo)或有增多預期；華南區域海南裝置投產(chǎn)，當地供應量有所增多；東北區域，恒力裝置自用為主暫未有外銷(xiāo)計劃，但東北地區整體產(chǎn)銷(xiāo)維持低負荷，部分工廠(chǎng)出貨阻力仍存；整體來(lái)看12月供應壓力猶存，對市場(chǎng)價(jià)格上行形成一定阻力，維穩是關(guān)鍵。

區域供需差逐步縮窄，供應缺口暫有限，環(huán)氧乙烷行業(yè)負荷維持6成以下，所以在成本驅動(dòng)力減弱預期下，不排除部分企業(yè)裝置外銷(xiāo)量或將增多，供需差將有進(jìn)一步加寬預期。

EO產(chǎn)業(yè)鏈傳統淡季預期下，剛需跟進(jìn)為主

從下游消費結構來(lái)看，環(huán)氧乙烷下游消費結構變化不大。聚羧酸減水劑單體消費占比仍是主力。精細化工下游尤其以非離子表活、乙醇胺、乙二醇醚等為主要消費衍生品對環(huán)氧乙烷整體消耗量有差異化，整體支撐有所下降。

預期12月份環(huán)氧乙烷下游衍生品需求端出貨阻力或有增多。內需方面終端基建及日化行業(yè)進(jìn)入需求性淡季，主力下游聚羧酸單體以及非離子表活剛需跟進(jìn)，整體庫存可控?；谔潛p壓力下，部分下游價(jià)格試探性拉漲提振心態(tài)，低端惜售；而乙醇胺受需求尚可支撐，穩中小幅上行，需求量預期存量消耗為主，增量有限。

預測：12月環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈整體穩中偏弱運行 供需主導為主

12月環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈整體穩中偏弱運行。成本來(lái)看，乙烯作為原料市場(chǎng)價(jià)格穩中下調，環(huán)氧乙烷成本面有所放緩；成本轉弱疊加需求傳導不暢下，或將抑制環(huán)氧乙烷價(jià)格上漲；需求來(lái)看，主力需求聚羧酸單體和非離子表活在均處于淡季背景，需求端將出現累庫預期，月底左右不排除將拖累產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入偏弱觀(guān)望運行態(tài)勢。未來(lái)需求將進(jìn)一步減弱，供需矛盾加重下，12月產(chǎn)業(yè)鏈或將維持偏弱走勢。